Основные тенденции развития сектора
Обзор биржевого сектора
Биржи представляют собой организованные площадки по торговле финансовыми инструментами, в том числе ценными бумагами, валютой, сырьевыми товарами и производными инструментами.
Основную часть выручки биржевых площадок, как правило, составляет комиссионное вознаграждение, взимаемое с эмитентов за листинг ценных бумаг и с финансовых посредников, непосредственно участвующих в торговле финансовыми инструментами, а также плата за продажу биржевой информации, технологических решений и сервисов. Во многих странах оказанием депозитарных, клиринговых и расчетных услуг традиционно занимаются отдельные независимые организации, однако в последнее время все более заметной становится тенденция к объединению крупнейших биржевых операторов с вертикальной интеграцией большинства или всех этих видов деятельности в рамках единой группы компаний. Вертикально интегрированные биржи получают дополнительные доходы за клиринговые, расчетные и депозитарные услуги, а также процентный доход от размещения клиентских средств, находящихся на балансе биржи.
Надзор за биржевой деятельностью обычно осуществляется государственным органом, отвечающим за регулирование финансового сектора экономики. В некоторых случаях биржи имеют квазигосударственные полномочия, действуя через саморегулируемые организации (СРО).
Основные тенденции рынка
За последние десять лет структура биржевой отрасли на мировом рынке претерпела изменения благодаря консолидации биржевых операторов посредством слияний и поглощений. В частности, в результате слияния в 2013 году Межконтинентальной биржи (ICE) и Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) возникла одна из крупнейших бирж мира по рыночной капитализации. Наиболее значимыми сделками на европейском рынке стали поглощение в 2007 году биржей NASDAQ скандинавского биржевого оператора OMX, а также покупка Лондонской фондовой биржей (LSE) Итальянской фондовой биржи (Borsa Italiana) в 2007 году и мажоритарной доли в клиринговой компании LCH.Clearnet в 2013 году. Сделка по слиянию ММВБ и РТС в 2011 году привела к созданию крупнейшего биржевого холдинга России, обеспечивающего возможность торговли всеми основными категориями активов.
Кроме того, важными тенденциями последнего времени в биржевом секторе являются:
- акционирование бирж с последующим листингом акций на собственной площадке, обеспечивающее рост ликвидности и капитализации для дальнейшего развития бизнеса и приводящее к обострению конкуренции в биржевом секторе по всему миру;
- развитие алгоритмической торговли, потребовавшее масштабной модернизации и совершенствования информационных технологий и торговых платформ;
- разработка новых финансовых инструментов, а также бизнес-моделей для развития дополнительных видов деятельности, в том числе продажи биржевой информации и технологических сервисов;
- активное использование вертикально интегрированных бизнес-моделей, позволяющих биржам получать дополнительные доходы, а также обеспечивающих более качественное управление рисками, повышение надежности и улучшение клиентского сервиса;
- развитие «альтернативных» сегментов биржевого рынка, предоставляющих возможности для привлечения капитала малыми и средними предприятиями, которые не соответствуют требованиям, предъявляемым к эмитентам на основных рынках;
- развитие новых технологий и рост интереса к внебиржевым электронным системам, конкурирующим с традиционными биржами по стоимости, скорости и эффективности;
- рост значимости биржевой информации и аналитических продуктов, предоставляемых биржами.
Для успешного развития в условиях жесткой конкуренции биржи вкладывают значительные средства в разработку информационно-технологических платформ, позволяющих повысить эффективность и увеличить объемы торгов, диверсифицировать источники доходов и предложить клиентам более продуманные решения. Кроме того, столкнувшись с ростом конкуренции со стороны внебиржевых площадок, некоторые биржи были вынуждены понизить ставки комиссионного вознаграждения или организовать свои собственные электронные площадки.
Конкуренты Биржи
Основными конкурентами Биржи являются Лондонская фондовая биржа (LSE), нью-йоркские биржи NYSE и NASDAQ, валютная платформа EBS (группа ICAP), чикагская биржа CME (группа CME), немецкая биржа Deutsche Börse, гонконгская биржа HKEx.
Лондонская фондовая биржа (LSE) является одним из крупнейших финансовых центров мира и одновременно крупнейшей зарубежной площадкой по торговле глобальными депозитарными расписками на акции российских компаний. На LSE функционирует основной рынок и рынок малых компаний (AIM). В Группу LSE также входит торговая площадка Turquoise, которая является конкурентом Биржи в сегменте деривативов на российские акции и индексы.
Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE, принадлежит ICE) является одной из крупнейших бирж мира, с 1996 года осуществляет торговлю глобальными депозитарными расписками на акции российских компаний.
Международные позиции
Биржа | Страна | Объем торгов, млрд долларов США | Включая репо | |
---|---|---|---|---|
1 | ВМЕ | Испания | 6 875 | |
2 | Moscow Exchange | Россия | 3 764 | |
3 | Korea Exchange | Южная Корея | 2 843 | |
4 | LSE Group | Великобритания | 1 976 | |
5 | Johannesburg SE | ЮАР | 1 850 | |
6 | Nasdaq OMX | США | 1 712 | |
7 | Oslo Borse | Норвегия | 713 | |
8 | Bolsa de Valores de Colombia | Колумбия | 417 | |
9 | Shanghai SE | Китай | 398 | |
10 | Taipei Exchange | Тайвань | 268 |
Биржа | Страна | Объем торгов, млн контрактов | |
---|---|---|---|
1 | СМЕ Group | США | 3 942 |
2 | NSE India | Индия | 2 135 |
3 | Moscow Exchange | Россия | 1 963 |
4 | Shanghai Futures Exchange | Китай | 1 681 |
5 | Deutsche Börse | Германия | 1 592 |
6 | Dalian Commodity Exchange | Китай | 1 537 |
7 | BM&FEBOVESPA | Бразилия | 1 358 |
8 | CBOE | США | 1 124 |
9 | Nasdaq OMX | США | 998 |
10 | Zhengzhou Commodity Exchange | Китай | 901 |
Биржа NASDAQ является одной из крупнейших бирж мира, осуществляет торговлю глобальными депозитарными расписками на акции российских компаний. В 2011 году состоялось IPO компании «Яндекс».
Валютная платформа EBS (группа ICAP) является крупнейшим в мире междилерским брокером и одним из лидеров мирового рынка валютной торговли. Помимо валютных инструментов, на площадках ICAP торгуются инструменты развитых и развивающихся рынков, в том числе товарные деривативы, облигации, акции и депозитарные расписки, производные инструменты на процентные ставки. EBS является основным конкурентом Биржи в торговле валютными парами «доллар США / российский рубль» и «евро / российский рубль» на спот-рынке.
Чикагская биржа CME является одной из крупнейших деривативных бирж мира и имеет самую широкую линейку производных инструментов на различные классы активов, включая индексы, процентные ставки, валютные пары, товарные активы, недвижимость. Клиентам биржи предоставляются услуги по мэтчингу, клирингу с центральным контрагентом и расчетам. Чикагская биржа является основным конкурентом Биржи по торговле фьючерсами и опционами на пару «доллар США / российский рубль».
Немецкая биржа Deutsche Börse является одним из крупнейших биржевых центров Европы и мира. Deutsche Börse представляет собой вертикально интегрированный холдинг, в который входят торговая система Xetra, расчетный депозитарий Clearstream, биржа деривативов EUREX. На EUREX торгуются фьючерсы на индекс RDX – индекс депозитарных расписок на российские «голубые фишки», рассчитываемый Венской фондовой биржей (Wiener Boerse).
Гонконгская биржа HKEx является одной из крупнейших бирж Азии. Конкуренция с Биржей началась в 2010 году с листинга акций компании «Русал».
Биржа | Страна | Капитализация рынка, млрд долларов США | Число эмитентов | Объем торгов, млрд долларов США | |
---|---|---|---|---|---|
1 | ICE&NYSE | США | 19 573 | 2 307 | 17 318 |
2 | Nasdaq OMX | США | 8 965 | 3 835 | 11 781 |
3 | Shenzhen SE | Китай | 3 217 | 1 870 | 11 606 |
4 | Shanghai SE | Китай | 4 104 | 1 182 | 7 492 |
5 | Japan Exchange | Япония | 5 061 | 3 541 | 5 618 |
6 | LSE Group | Великобритания | 3 496 | 2 590 | 2 286 |
7 | Euronext | ЕС | 3 493 | 1 051 | 1 766 |
8 | Korea Exchange | Южная Корея | 1 282 | 2 059 | 1 673 |
9 | HKEx | Гонконг | 3 193 | 1 973 | 1 350 |
10 | Deutsche Börse | Германия | 1 732 | 592 | 1 306 |
… | … | … | … | … | |
24 | Moscow Exchange | Россия | 622 | 245 | 129 |
Биржа | Страна | Капитализация, млрд долларов США | |
---|---|---|---|
1 | СМЕ | США | 39,9 |
2 | ICE&NYSE | США | 34,2 |
3 | НКЕх | Гонконг | 29,2 |
4 | Deutsche Börse | Германия | 16,7 |
5 | LSE Group | Великобритания | 13,5 |
6 | Nasdaq OMX | США | 11,2 |
7 | BM&F Bovespa | Бразилия | 10,4 |
8 | Japan Exchange | Япония | 7,6 |
9 | ASX | Австралия | 7,2 |
10 | CBOE | США | 6,2 |
11 | SGX | Сингапур | 5,7 |
12 | Moscow Exchange | Россия | 5,1 |